国际金银大幅回落，国内关税优化促联动——宏观政策与行业动态聚焦

宏观要闻速览

1. 中柬泰三方达成重要共识：12月28日至29日，中国、柬埔寨、泰国三方在中国云南举行高级别会晤。中方对柬泰日前签署停火联合声明表示欢迎。三方一致认为，此举符合两国人民根本利益，释放积极信号，有利于地区和平稳定，再次证明对话协商是解决争端的有效途径。

2. 2026年进口关税调整方案发布：为更好联通国内国际两个市场、两种资源，增加优质商品进口，国务院关税税则委员会宣布，自2026年1月1日起，将对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。

3. 国有企业主要经济效益指标公布：财政部数据显示，1-11月，国有企业营业总收入约75.63万亿元，同比增长1.0%；利润总额约3.72万亿元，同比下降3.1%；应交税费约5.28万亿元，同比增长0.2%。

4. 市场监管总局部署明年重点任务：2026年重点工作将包括深化公平竞争治理，破除行政性垄断，加强反垄断反不正当竞争执法，整治“内卷式”竞争；同时完善市场准入退出制度，强化知识产权保护，提升经营主体发展质量。

行业动态聚焦

1. 广告宣传费税前扣除新政：财政部、税务总局明确，自2026年1月1日至2027年12月31日，烟草企业的烟草广告费和业务宣传费支出，一律不得在计算应纳税所得额时扣除。

2. 数字人民币迈入“计息时代”：中国人民银行出台相关行动方案，明确自2026年1月1日起，数字人民币钱包余额将参照活期存款计付利息，标志着数字人民币从“数字现金”向“数字存款货币”演进。

3. 超市现场制售食品市场规模破千亿：据中国连锁经营协会报告，我国超市现场制售食品市场规模已超过1000亿元。

4. 公募基金规模再创新高：截至2025年11月底，我国公募基金市场总规模达37.02万亿元，为年内第八次刷新历史纪录。

5. 现代物流标准化建设推进：市场监管总局等六部门联合印发工作计划，将重点健全托盘、周转箱等物流装备器具标准体系，促进物流装载器具循环共用与跨运输方式高效衔接。

6. 上海推动服务消费与前沿医疗：上海市多部门联合出台措施，提出将应用细胞治疗、脑机接口等先进手段，推进创新技术药械临床使用，并鼓励开展特色国际医疗项目。

环球市场与公司动态摘要

• 金融市场：美股三大指数小幅收跌。国际油价涨超2%，而贵金属市场遭遇重挫，COMEX黄金期货跌4.45%，白银期货跌7.2%；现货钯金、铂金跌幅均超14%。

• 美国总统表态：特朗普重申预计将于明年1月宣布新任美联储主席人选，并称正考虑起诉现任主席鲍威尔。

• 部分上市公司重要公告：

  • 贵州茅台：控股股东增持计划实施完毕，累计增持30亿元；公司表示2026年茅台1935市场投放量不增加。

  • 赣锋锂业：因涉嫌单位内幕交易犯罪，案件已移送检察机关审查起诉。

  • 紫光国微：拟购买瑞能半导体控股权或全部股权，股票停牌。

  • 吉祥航空/春秋航空：分别计划购买25架和30架空客A320系列飞机。

  • 天奇股份：拟定增募资用于机器人具身智能系统研发中心建设等项目。

  • 天普股份：澄清无人工智能业务计划，并推进董事会提前换届。

  • 天箭科技：预计2025年业绩可能触及退市风险警示情形。

  • 胜通能源：因股价短期涨幅较大，停牌核查。

投资机会参考

1. 商业航天IPO进程加速：近期，上交所发布指引，明确了商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的具体要求。目前至少已有5家主业为运载火箭的公司开启IPO进程。分析指出，2026年或成为商业航天发展的关键年份，行业有望迎来订单释放与资本化的共振。

2. 人形机器人标准化工作启动：工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会正式成立，将牵头制定该领域行业标准。机构分析认为，随着特斯拉等龙头公司技术展示推动产业快速发展，市场关注点正转向量产进程，预计明年上半年可能出现更快速的发展。